USA Rahajõu Kahe Institutsiooni Uus Koostoime Skeem - Alternatiivne Vaade

Sisukord:

USA Rahajõu Kahe Institutsiooni Uus Koostoime Skeem - Alternatiivne Vaade
USA Rahajõu Kahe Institutsiooni Uus Koostoime Skeem - Alternatiivne Vaade

Video: USA Rahajõu Kahe Institutsiooni Uus Koostoime Skeem - Alternatiivne Vaade

Video: USA Rahajõu Kahe Institutsiooni Uus Koostoime Skeem - Alternatiivne Vaade
Video: Банкнота 1 доллар США 2024, Märts
Anonim

Maailma suurim investeerimisfond BlackRock juhib võitlust COVID-19 vastu

Raha ja rahanduse maailmas on viimase poole sajandi jooksul perioodiliselt toimunud "revolutsioone". Niisiis kaotati 70-ndatel kullastandard lõplikult, USA keskpank suutis trükkida dollareid nii palju, kui ta soovis. Jäi järele vaid nõudluse säilitamine nn rohelise raamatu järele, suurendades finantsturge, tutvustades uusi finantsinstrumente (näiteks tuletisinstrumente), viies läbi erastamise ja kõrvaldades kapitali piiriülese liikumise piirangud (varade ostmiseks).

21. sajandil oli kõige revolutsioonilisem uuendus keskpankade poliitika, mida kutsuti kvantitatiivseks leevendamiseks. USA föderaalreserv, EKP, Jaapani pank ja teised keskpangad on saanud piiramatuid võimalusi osta valitsuse võlakirju ja pumbata rahasfääri miljardeid ja triljoneid dollareid, eurosid, jeene. Mõned keskpangad (Rootsi, Taani, Jaapan, Šveits) korraldasid teistsuguse revolutsiooni - nad langetasid baasintressimäärad alla nulli. Jaapani ja Šveitsi keskpangad viivad läbi oma vaikse revolutsiooni. Nad ei piirdu enam riigiväärtpaberite ostmisega, vaid suurendavad oma vara ettevõtete väärtpaberite, sealhulgas aktsiate arvelt. Kõik see on mõeldud laguneva majanduse päästmiseks, kuid need rahalised vahendid on nagu ravimid üha suurenevates annustes. Keegi ei tea, kuidas see lõpeb.

Meie silme all puhkev viirus- ja majanduskriis sunnib rahandusasutusi (riigikassaid ja keskpanku) otsima uusi "revolutsioonilisi" meetodeid majanduse säästmiseks. Kvantitatiivset leevendamist on täielikult taastatud. Tõenäoliselt jätkatakse baasintressimäärade alandamist ja uued keskpangad lähevad negatiivseks. USA rahandusasutuste uuendused pälvivad erilist tähelepanu.

Meedia levitas uudiseid, et USA riigikassa ja USA föderaalreserv eraldasid koronaviiruse ja selle põhjustatud kriisiga võitlemiseks kokku umbes 6 triljonit dollarit, mis moodustab umbes 30% USA SKP-st. Ainult Saksamaa on rahalise abi suhtelise taseme poolest Ameerikaga võrreldav. Teistes lääneriikides on abi suhteline tase väiksem: Itaalia - 20% SKTst, Suurbritannia - 16%, Hispaania - 16%, Prantsusmaa - 14%. Kuid õiglase osa Euroopa riikide deklareeritud abist moodustavad garantiid ja laenulimiidid, mida ei pruugita täielikult valida.

Ameerika Ühendriikides on 6 triljonist dollarist kogu rahalist abi umbes 2,2 triljonit dollarit. dollarit langeb rahandusministeeriumile ja 3,8 triljonit. dollarit - keskpangas. Riigikassa raha näeb ette Trump 27. märtsil allkirjastatud seadus (koroonaviiruse abi, abi ja majandusliku turvalisuse [CARES] seadus - koroonaviiruse pandeemia ja majandusliku turvalisuse abistamise ja leevendamise seadus). Numbrid pole lõplikud. USA rahandusministri Steven Mnuchini ja keskpanga presidendi Jerome Powelli sõnul võiks vajaduse korral aasta lõpuks anda lisaraha. Nüüd tahan siiski juhtida tähelepanu mitte kvantitatiivsele, vaid kvantitatiivsele küljele. Näidatud astronoomiliste rahasummade reklaamimiseks on ette nähtud spetsiaalsete mehhanismide loomine.

USA rahandusjõu kahe institutsiooni vahel on tekkimas uus interaktsiooniskeem.

Varem viidi suhtlus läbi järgmiselt: rahandusministeerium (riigikassa) emiteeris oma võlakirju (võlakirju) ja müüs need Ameerika Keskpangale, saades sealt muid paberitükke, mida nimetatakse dollariteks. Võlakirjade ja dollarite vahetamise maht kasvas märkimisväärselt pärast 2008. – 2009. Aasta kriisi. kvantitatiivse leevendamise (QE) programmide rakendamise tulemusel. Eelmise aasta lõpus oli Föderaalse keskpanga riigikassa portfell 2,54 triljonit. Nukk.

Reklaamvideo:

See skeem töötab edasi ja selle raames tehtavate toimingute maht suureneb. Fed teatas, et alustab riigikassa ostmist 23. märtsil 75 miljardi dollariga päevas (pluss hüpoteegiga tagatud väärtpabereid 50 miljardi dollariga päevas). See tähendab, et nädala (viie tööpäeva) jooksul kasvas föderaalreservi riigikassade portfell 375 miljardi dollari võrra. Kuid kolmanda CU programmi kõrgpunktis ulatusid föderaalreservi riigikassad vaid 50 miljardi dollarini kuus! Eelmisel aastal olid USA föderaalreservi varad alla 4 triljoni dollari. dollarit ja aprillis on nad juba ületanud 6 triljoni taseme. Nukk.

Nüüd ostab Fed lisaks tavapärasele riigikassa ja hüpoteegiga tagatud väärtpaberite ostmisele ka muid väärtpabereid, kuid mitte otse, vaid rahandusministeeriumi vahendusel. Selleks võetakse kasutusele uus skeem, mis hõlmab järgmisi vahendeid (rajatisi):

esimene mehhanism - esmase turu ettevõtte krediidivõimalus (PMCCF) - on ette nähtud uute ettevõtete väärtpaberite ostmiseks nende esmase turule laskmise ajal;

teine on järelturu ettevõtete krediidivõimalus (SMCCF) - turul juba kaubeldavate väärtpaberite toetamiseks;

kolmas on tähtajaline varaga tagatud väärtpaberite laenuraha (TALF), mis on ette nähtud pangalaenude tagatiseks emiteeritud väärtpaberite ostmiseks (seda toimingut nimetatakse pangalaenude väärtpaberistamiseks). Ja pangalaenud tuleb omakorda tagada tagatiste või pandikirjade vormis. Esiteks räägime laenudest väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele, mis on tagatud väikeettevõtluse halduse (SBA) garantiidega;

neljas mehhanism on rahaturufondi likviidsusrahastu (MMLF). See on ette nähtud omavalitsusasutuste rahaliseks toetuseks (ost linnavolikogu väärtpaberifondi poolt);

viies mehhanism on kommertspaberite rahastamisvahend (CPFF). Selle mehhanismi kaudu ostetakse väärtpabereid, mis ei vasta esimese nelja standardile.

Nagu Fed ja USA riigikassa teatasid, on kõige olulisem, et iga mehhanismi juurde luuakse eriotstarbeline sõiduk (SPV). SPV asutab valitsus, kes eraldab eelarvest raha algkapitali moodustamiseks. SPVd saavad USA föderaalreservilt laene oma profiili väärtpaberite ostmiseks turul. On ette nähtud, et finantsvõimendus on 1:10. See tähendab, et SPV põhikirjajärgse kapitali iga dollari kohta väljastab keskpank 10 dollari suuruse laenu. Ülalnimetatud CARES-seaduses on SPV kapitaliseerimiseks ette nähtud 454 miljardit dollarit; seetõttu võib eeldada, et maksimaalne laenusumma, mida uued ettevõtted saavad, ületab 4,5 triljonit dollarit. Kõiki USA föderaalreservisüsteemi varasid mõõdeti 2020. aasta alguses ligikaudu selle väärtuse järgi.

Eksperdid kommenteerivad juba rahandusasutuste "revolutsioonilist" uuendust. Natuke nagu osaline pangareserveerimine. Paljud usuvad, et rahandusministeeriumi üks tõeline dollar võib luua kümme mitte väga reaalset (isegi virtuaalset) dollarit. Kuid mõned usuvad, et ka SPV kapitali investeeritud esialgne riigikassa dollar on virtuaalne, loodud õhukesest õhust. Lõppude lõpuks ei moodusta USA föderaalseelarve kasvav osa dollaritest makse, vaid FRS-i laene. Muide, kust saab valitsus viiruse-majanduskriisiga võitlemiseks väljakuulutatud rohkem kui 2 triljoni dollari suuruse raha? Eelmisel (2019) eelarveaastal suleti föderaalne eelarve umbes 1 triljoni defitsiidiga. Isegi kui kriisi ei oleks, oleks käesoleval eelarveaastal puudujääk endiselt vähemalt 1 triljon. Trumpi administratsioon ei tõsta makse. See on neid enne majanduskasvu stimuleerimist madaldanud ja kriisi ajal püüab neid veelgi vähendada. See tähendab, et valitsuse helde žest, mis ületab 2 triljonit dollarit, tähendab eelarvedefitsiidi suurenemist sama summa võrra. See tähendab, et Fed ostab lisaks riigikassa väärtpaberitesse üle 2 triljoni dollari.

Selgub, et kaks triljonit eelarvetoetust loodi õhukesest õhust.

Ilmub suletud ring, kus ringleb peaaegu eranditult virtuaalne raha. Finantsanalüütik Steve Saville kommenteerib uut skeemi: „Kõige hullumeelsem on siin see, et valitsuse poolt Föderaalse SPV-le süstitud dollarid loodi varem tühjalt, kui Fed rahastas riigikassa väärtpabereid. See tähendab, et Fed loob raha õhukesest rahast, siis läheb see raha valitsusele, valitsus suunab selle uutele SPV-dele ja Fed loob nende kapitali süstide põhjal "palju rohkem raha".

On tähelepanuväärne, et siiani ei ole föderaalreservi süsteem ettevõtete võlgadega töötanud. Nüüd hoolitseb ta selle eest. USA ettevõtete koguvõlg on hinnanguliselt 9,5 triljonit. dollarit. Enamikul sellest on täna madalad investeerimisreitingud ja osa kvalifitseeritakse rämpsuks. SPV-hangete kavandatud mahu korral peavad nad paratamatult koguma oma bilanssidesse prügikotte. Ameerika eksperdid on kindlad, et lähitulevikus ei osta SPV mitte ainult ettevõtete võlakirju (sh rämpsu), vaid ka Ameerika ettevõtete aktsiaid (nagu Jaapani ja Šveitsi keskpangad juba teevad).

Tundus, et sellise poliitikaga olid SPV-d määratud pankrotti minema, kuid valitsus ei luba seda, visates neile päästerõnga uute kümnete ja sadade miljardite dollarite kujul, mida riigikassa laenaks föderaalreservilt. Ilmub rahaline ja rahaline "igavese liikumise masin". Tõsi, liikumine selle imemasina abil on illusoorne. Ja varem või hiljem tuleb illusioonide maailm reaalsesse maailma jätta, kuid selleks ajaks võib reaalmaailm (reaalmajandus) täielikult hävida.

Uue skeemi osas ei märka nad üldse, et see annab tunnistust kahe USA rahandusjõu institutsiooni - föderaalreservi ja riigikassa (riigikassa) tugevast lähenemisest. Sama Steve Saville märgib: "Ameerika valitsus ja föderaalreservi süsteem võtavad juhtrolli ning kahe struktuuri oletatav piiritlemine on hägune või kaob." Ja siis ta lisab: "… keegi teine ei teeskle, et Fed on valitsusest sõltumatu." Mõni on seda uuendust juba nimetanud föderaalreservi natsionaliseerimiseks. Siiski on teine seisukoht: uus skeem meenutab rohkem Ameerika riigikassa "erastamist" raha omanike huvides. Mulle tundub, et teine on õigem.

Uues skeemis on peale kahe nimetatud osaleja ka kolmas. See on BlackRock - maailma suurim finantsvaldus, investeerimisfond, mille usaldushalduses on varasid 27 triljonit vara. dollarit ning osaleb paljude peamiste pankade ja ettevõtete kapitalis. Eelkõige on tal osalused enamikus Wall Streeti pankades.

Ma ei välista, et uues kujunduses on neist kolmest peamine BlackRock. Talle usaldatakse sihtotstarbeliste ettevõtete varade igapäevane haldamine ning koroonaviiruse pandeemia võimaldas tal võtta selle aukoha päikese all. BlackRock juhib nüüd võitlust COVID-19 vastu.

Soovitatav: