Seda pole Ameerika Ühendriikide ajaloos kunagi juhtunud
29. aprillil toimus USA föderaalreservi süsteemi avaturu toimingute komitee (FOMC) regulaarne plaaniline koosolek baasintressi teema üle.
Enne seda ennustas valdav osa analüütikutest, et kursi muutust ei toimu. Lubage mul teile meelde tuletada, et märtsis kavandas USA föderaalreservi süsteem kaks korda madalamaid intressimäärasid. Tavaliselt muudab USA föderaalreserv määra 0,25 protsendipunkti võrra (standardne samm). 3. märtsil langetati seda kahe sammuga korraga - 1,5-1,75% -lt 1,0-1,25% -ni. 16. märtsil toimus järjekordne äärmuslik (planeerimata) langus - ja jälle kaks sammu alla. Nüüd on määr muutunud võrdseks 0,0-0,25% aastas. See on nn sokli tase, kus baasintress on olnud alates finantskriisi kõrgpunktist aastatel 2008–2009. kuni detsembrini 2015, mil esimest kurssi tõsteti ühe astme võrra. Tehti veel mitu tõusu ja 2018. aasta detsembris saavutas määr kõrgeima taseme 2,25–2,50%.
See oli teravate poleemiate aeg USA föderaalreservi ja Donald Trumpi vahel, kes arvasid, et Fed tapab USA majanduse kõrge võtmemääraga. Vihastades kuulutas ta isegi, et föderaalreserv on Ameerika jaoks suurem oht kui … Hiina. Jää murdus alles eelmisel suvel, kui USA föderaalreserv kärpis baasintressi lõpuks ühe astme võrra - 2,00–2,25% -ni. 30. oktoobril 2019 vähendati seda juba 1,75–2,00% -ni. Ja sel aastal veeres see maha.
Intressimäära langetamine 2020. aasta märtsis oli äärmuslik meede. USA föderaalreservi juhi Jerome Powelli sõnul dikteeris seda asjaolu, et "koroonaviiruse puhang on kahjustanud ühiskonda ja häirinud majandustegevust paljudes riikides, sealhulgas USA-s".
Trump oli Fedi tegevusega väga rahul, kuid isegi see Ameerika keskpanga radikalism ei andnud tõhusat mõju. Suurimad pangad (Bank of America, Morgan Stanley jt) uuendasid oma prognoose aprillis ja ootavad Ameerika majanduse katastroofilist kokkuvarisemist - kuni 40% 2020. aasta teises kvartalis. Riik kaotab aprillis tehaste sulgemise ja karantiinide tõttu hinnanguliselt 25 miljonit töökohta. Seda pole Ameerika Ühendriikide ajaloos kunagi juhtunud.
Finantsanalüütikud ja Ameerika ärijuhid ootasid pikisilmi COOP-i eilset 29. aprilli kohtumist, kuid usuti, et baasintress jääb samaks. Selle lahkumine negatiivsesse tsooni tekitaks lubamatult suuri riske. Üks peamisi riske on USA dollari ohtlik odavnemine teiste valuutade suhtes.
Viirus- ja majanduskriis on USA-s palju raskem kui teistes riikides. Aprillis odavnes USA dollar selgelt veel kümne olulise vääringu suhtes. Ja kui dollari vahetuskursi langus muutub pikaajaliseks ja püsivaks, võib kogu 75 aasta jooksul üles ehitatud maailma dollarisüsteemi struktuur kokku kukkuda. Ameerika jaoks võib sellise struktuuri kokkuvarisemine olla maailma tegelik lõpp. Lühidalt öeldes, 29. aprillil sensatsioone ei olnud, Föderaalse keskpanga baasintress jäi samaks. Ma ei usu, et see COPD järgnevate koosolekute tulemuste põhjal muutub (aastas korraldatakse kaheksa sellist kohtumist).
Reklaamvideo:
Ameerika analüütikud on kindlad, et järgmise kahe aasta jooksul muutub praegune baasintress teatavaks konstandiks, mida pole mõtet isegi arutada. USA föderaalreserv panustab nüüd majanduse mõjutamiseks muudele instrumentidele. Seda öeldakse ka COOF-i koosolekule järgnenud pressiteates: „Kodumajapidamiste ja ettevõtlussektorile laenude voo toetamiseks jätkab Föderaalreserv nii riigiväärtpaberite kui ka hüpoteeklaenude agentuuride väärtpaberite ja hüpoteeklaenudega tagatud äriliste väärtpaberite ostmist mahus mis on vajalikud turu sujuvaks toimimiseks, stimuleerides seega rahapoliitika tõhusat üleminekut üldisemate finantstingimuste kujunemisele. " Sellest "linnu keelest" vene keelde tõlgituna tähendab see föderaalreservi avaldus:Ameerika keskpank pakub Ameerika majandusele otsest rahalist abi.
Kaasaegsete keskpankade tegevust kirjeldavad majanduse õpikud ütlevad, et nad ei suhtle otseselt erinevate majandussektorite ettevõtetega. Nad teevad koostööd kommertspankadega, kes omakorda suhtlevad ettevõtetega (annavad laene, ostavad ettevõtte väärtpabereid, avavad arveldus- ja muid kontosid jne). Need õpikud on aga aegunud. Seega on Jaapani Pank teinud pikka aega koostööd ettevõtetega, omandades nende ettevõtete väärtpabereid (peamiselt võlakirju, aga hiljuti ka aktsiaid). Esinemistega sammu pidamiseks teeb Jaapani keskpank seda mitte otse, vaid börsil kaubeldavate fondide (vahendajate) kaudu. Täna on Jaapani Pank, muide, suurim aktsionär Jaapani ettevõtetes, mille aktsiad on börsil noteeritud. Sarnast skeemi kasutab Šveitsi riigipank (NSB). Ainult Šveitsi keskpank on veelgi kaugemale jõudnud: ta omandab mitte ainult Šveitsi, vaid ka välismaiste ettevõtete väärtpabereid. Esiteks ameeriklane.
Näib, et ka Fed on selle tööskeemi poole pöördumas. Uuele süsteemile ülemineku tagajärgi on endiselt raske hinnata. Olen juba kirjutanud, et USA föderaalreserv loob koos USA rahandusministeeriumiga mitmeid rajatisi (rajatisi), mis võimaldavad FRS-laenude arvelt osta erinevat tüüpi ettevõtte väärtpabereid. Need mehhanismid põhinevad eriotstarbelistel sõidukitel (SPV). SPV ettevõtte põhikirjajärgne kapital moodustatakse eelarvevahendite arvelt. Juriidilisest aspektist on need Ameerika riigikassa ettevõtted. SPV kapitali iga dollari kohta annab föderaalreserv ettevõttele laenu 10 dollarit (finantsvõimendus 1:10). Saadud laene kasutavad SPV ettevõtted mitmesuguste väärtpaberite ostmiseks: 1) ettevõtte väärtpaberid nende esmasel turule laskmisel; 2) järelturu ettevõtete väärtpaberid; 3) kommertspaberid;4) valla paberid; 5) väikeettevõtluse halduse (SBA) garantiide alusel emiteeritud väärtpaberid; 6) muud väärtpaberid.
Föderaalreservi ja USA rahandusministeeriumi vaheline koostöömuster kajastub koroonaviiruse abistamise, abi ja majandusliku turvalisuse [CARES] seaduses. Seadus allkirjastas Trump 27. märtsil 2020. aastal. Kokku sai USA riigikassa pandeemia ja selle majanduslike tagajärgede vastu võitlemiseks 2,2 triljonit dollarit. CARES-i seaduses on SPV kapitaliseerimiseks ette nähtud 454 miljardit dollarit; seetõttu võib eeldada, et maksimaalne laenusumma, mida uued ettevõtted saavad, ületab 4,5 triljonit dollarit. Mainitud summa on ligikaudu võrdne keskpanga kõigi varade väärtusega 2020. aasta alguses. Järelikult kasutatakse CARESi potentsiaali maksimaalselt, föderaalreservi varad peaksid kahekordistuma 9 triljonini.
Siiski ei tohiks unustada, et FRS viib endiselt läbi „kvantitatiivset leevendamist”, mida ei piira ei aeg ega summa. Lubage mul teile meelde tuletada, et kvantitatiivse leevendamise (QE) programme viis läbi föderaalreserv aastatel 2008-2014. ja seisnes selles, et Ameerika Keskpank ostis kokku USA riigivõlakirju ja Ameerika parastaalsete hüpoteeklaenude agentuuride võlakirju. Siis kasvasid KS-i programmide rakendamise tulemusel Fedi varad 0,8-lt 4,3 triljonile. dollareid, mille föderaalreserv on nagu seebimull täis pannud. “Mulli” inflatsioon jätkus enam kui aasta tagasi, kuid siis määrati väärtpaberite võimalike ostude maksimummäärad. Nüüd, nagu võib aru saada, teeb Ameerika Keskpank otsuseid vastavalt olukorrale. Aprilli alguses ületas keskpanga varade arv 6 triljonit piiri. dollarit. Võttes arvesse ettevõtete väärtpaberite ostmise programmide käivitamist ja KS-i programmi jätkamist, võib kindlalt väita, et USA föderaalreservi varad võivad väärtusest 6 triljonit kahekordistuda. dollarit, mis tänapäeval tundub paljudele fantastiline.
Ja veel üks küsimus: kust saab USA USA riigikassa raha CARES-seaduses kindlaksmääratud meetmete rakendamiseks (sealhulgas raha SPV-de ettevõtete kapitaliseerimiseks)? Jah, sama FRSi arvelt, mis ostab USA riigivõlakirju. Eksperdid eeldavad, et praeguse eelarveaasta lõpuks võib USA riigivõlg suureneda 3 triljoni euro võrra. dollarit järgmisel aastal - sama summa võrra. Kui see jätkub mitu aastat, hakatakse Ameerika eelarve tulude poolt moodustama mitte makse, vaid föderaalreservi antud laenude abil.
Kui võtame oma arutluskäigu selle loogilise järelduseni, saame huvitava pildi: Ameerika ettevõtete äritegevus on mull, Ameerika eelarve on ka mull. Mõlemad mullid on Fedi trükipressi abil täis pumbatud. Samal ajal muutub föderaalreserv ise hiiglaslikuks mulliks. See on selline absurdi finantsteater. Või Ameerika finantsdüstoopia. USA eksperdid nimetavad Ameerika lähitulevikku poliitiliselt korrektsemaks: finantsjärgseks kapitalismiks.
PS Ameerika finantsdüstoopia pilti tuleks täiendada veel ühe nupuvajutusega. Kirjeldatud skeemis pole kuulsatel Wall Streeti pankadel kohta, neid asendavad SPV ettevõtted. Wall Streeti pangad on osutunud Ameerika postkapitalismi käru viiendaks rattaks.
